来源：一财网

作者：赵陈婷

截止北京时间10月10日美股收盘，百度(NASDAQ:BIDU)股价收盘上涨1.83%，报252.22美元，盘中最高触及254.28美元。这意味着，百度的股价超越自上市以来的历史峰值251.99美元，创出了历史新高。

相比今年攀比着刷新股价纪录的阿里(NYSE:BABA)和腾讯(00700.HK)，百度这一次的股价历史新高显得格外弥足珍贵。毕竟，作为BAT之一的百度为了这一刻已经将近等了三年。百度股价的上一次历史最高点出现在2014年11月。

事实上，百度的股价走强来得相当“突然”。

3个多月前，当时处于业绩触底，经历重整和转型的百度股价表现低迷。北京时间6月24日收盘，京东(NASDAQ.JD)与百度市值差距仅剩6亿美元，换算成涨幅也只剩1%。当时，业界都忙着掰手指头算京东再过几个交易日就能在市值上超过百度，将百度挤出BAT。

然而，在此后三个多月的时间里，百度股价从179.79美元一路涨到252.22美元，涨幅高达40.29%。不仅没等到京东市值超越百度的荣光时刻，两家的市值差异还从之前的6亿美元扩大到320.81亿美元。

不过，尽管百度在三个月内市值上涨超过265亿美元，但其市值与如今已经突破4000亿美元大关的腾讯和阿里巴巴已经相距甚远。

全面移动端转型的救赎

3年前，成就百度股价记录的推手是全面的移动端转型。

事实上，相对腾讯、阿里在移动端和电商领域的卡位战，从PC互联网向移动互联网转型途中，百度曾被视作“慢热”。但2014年第三季度，百度公布其移动端搜索流量超越PC，移动营收占比达36%。这意味着，在BAT三巨头中,百度成为当时首家移动端流量超PC端的存在。

2014年年末，百度交出的转型答卷是2014年第四季度移动营收占比升至42%，12月份移动搜索的收入第一次超过PC互联网收入。

从2012开始，百度全面布局移动互联网，通过对一系列业务的迅速整合、收购，开始搭建起了以移动搜索为核心的百度移动互联网生态系统。在2014年，百度对外宣布已经有14个亿级APP的流量产品。

而这些移动端成果的集中展示助推了百度的股价。

百度股价最惨淡的时候是在2013年年中，那个时候百度股价一直在90美元附近的低位震荡。之后，百度的股价一路攀升到了2014年7月的190~220美元，涨幅超过110%，最终于当年11月达到顶峰。

对于百度董事长李彦宏来说，将PC产品搬到移动设备上有很多“坑”需要填补，每天都有想不到的问题出现。

“（百度向移动）转型的过程是危险和痛苦的。”李彦宏坦言，“百度曾经被认为已经过时，移动搜索领域也会有新的企业崛起，这让百度意识到要做的事非常多。”

只是，虽然全面转型移动端的做法虽然在2014年成功挽救了百度的股价，但是成功的喜悦并没有持续太久。2015年开始，百度的91无线、移动浏览器、百度钱包、糯米和外卖等领域都受到对手不小的冲击。

过去一年，百度经历了百度贴吧、“魏则西”等风波，两名副总裁王湛、李明远也相继离职。

2年前，O2O(线上到线下)如火如荼之时，百度曾豪言“账上还有500多亿现金，先拿200亿来把糯米做好”。但一年后，百度的战略重点已经转向人工智能等领域，烧钱的O2O不仅未冲破既有格局，外卖业务还卖给饿了么。

All in AI的“回春术”

百度股价的回升转折点出现在今年二季度财报发布后。

今年一季度财报的表现不佳，曾经一度让百度的股价“雪上加霜”。今年第一季度，百度营收为169亿元人民币，同比增长6.8%;净利润17.77亿元人民币，同比下滑10.6%。一方面，来自爱奇艺的内容成本大幅上升;另一方面，百度对AI的持续投入加大。今年Q1财报显示，百度研发费用28.35亿元，同比增长34.9%。

相比之下，百度在第二季度交出了一份强于预期成绩单，受此影响，百度在第二季度财报发布后的几天时间里股价累计上涨了14%。

同时，百度还在财报中证明了其信息流广告业务所呈现的增长前景。

百度第二季度财报显示，在与今日头条等展开竞争的百度资讯流产品，日活用户超过1亿，资讯流广告收入从一季度底的每日1000万上涨到了每日3000万。

在人工智能大规模商业落地之前，百度信息流成为百度业绩增长的强劲动力，不少华尔街分析师因此调高百度评级。

野村证券分析师史家龙在其发布的研究报告中表示：虽然仍对百度的搜索业务前景持谨慎立场，但在2017和2018财年中，百度信息流广告业务的强大动能将可为其带来该公司急需的喘息空间，预计这项业务收入在2018财年将达到130亿元人民币(在总营收中所占比例达12%)。另外，野村还认为市场低估了百度旗下的爱奇艺业务。

在香港盛德证券全球市场分析师李智刚看来，之前百度战略不清晰、业务分散，导致很多机构都没有看明白。而京东的优势在于聚焦核心业务电商，在美国市场看好电商股的大背景下得以市值快追上百度。“后来百度能把差距又拉大在于百度能把自己的主业清晰化，集中力量去做人工智能。”

从中长期来看，百度市值的上涨也和出售外卖业务、聚焦人工智能及此带来的想象空间和货币化前景有关。

今年7月，押注AI的百度第一次对外公布AI生态开放战略全貌：前端的对话式人工智能系统DuerOS和自动驾驶Apollo开放平台，以及后端的百度大脑和智能云，带给了资本市场更大的想象空间。

在李智刚看来，除传统搜索业务外，信息流收入的增长前景、卖掉非核心业务并聚焦AI，都是百度市值上涨的理由。

“AI将和前三次工业革命一样，让人类进入全新的时代。”百度总裁陆奇这样评价。在他看来，百度基于AI，从现在往将来走，会逐渐成为一个平台，“这是一个战略上和文化上的改变。”

只是，All in人工智能可以说是百度最大的强项和亮点，但人工智能显然是一个高投入、慢产出的领域。财报显示，过去一年，百度研发投入约在100亿元，到了今年第一财季，研发支出达到人民币28.35亿元，同比增长34.9%。

而百度人工智能最关键的一环就是如何把技术和业务有效整合，实现场景的落地，但这对百度来说才刚刚开始。